公司公告2023年三季报，实现归母净利润0.04亿元，同比增长113.69%。虽然三季度营收小幅回落，但适当调整公司定制家具、配套产品收入增速假设，调整费用率假设，芒果体育预测公司2023-2025年归母净利润分别为0.94/1.01/1.08亿元。公司产品、芒果体育渠道持续发力，有望重回稳健增长道路。2023年三季度毛利率下降1.5pct，主要系公司渠道结构、产品结构调整导致。同期公司实现期间费用率下降3.7pct，主要系公司持续推进降本增效与费用管控。2023年三季度公司实现扣非归母净利率4.22%，同比增长0.8pct，盈利能力企稳回升。

　　分品类来看，定制家具业务受制于相对疲弱的终端需求影响，同比仍有个位数下降。芒果体育同期配套品业务得益于“随心选”模式的持续推进，预计实现双位数增长。公司正在渠道优化调整阶段，收入同比小幅回落。伴随公司终端门店优化调整完成，随心选、699优惠套餐等产品策略持续推进，整装、拎包模式日益成熟，收入增速有望逐步转正。

　　适当调整公司定制家具、配套产品收入增速假设，调整费用率假设，预测公司2023-2025年归母净利润分别为0.94/1.01/1.08亿元，给予DCF目标价19.91元，维持“增持”评级。

　　风险提示：地产竣工不及预期；行业竞争加剧；加盟渠道转型、整装业务拓展不达预期的风险。

　　看投资段子，轻松一下：尚品宅配的业务发展前景虽然看好，但定制家具业务受制于相对疲弱的终端需求影响，同比仍有个位数下降，这让人想起了那句话：定制家具，定了还是没人要。

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　　华泰证券：券商板块修复进行时把握加配期证券时报网讯，华泰证券研报指出，我们继续看好未来市场情绪和景气度持续修复下的券商板块机遇。本轮政策周期达到历史高度，且当前仍处于良性周期，改革红利有望延续，关注第三方导流、风控指标放宽、衍生品扩容等方面利好预期。同时，10月底市场交投活跃度小幅回升，市场低位修复趋势不改。且券商板块估值回落中低位，基金仓位年内新高，重仓增持明显。我们看好未来市场情绪和景气度持续修复下的券商板块机遇。建议关注

　　华创证券：调味酱赛道空间大产业机会充足证券时报网讯，华创证券研报指出，水大鱼未大，值得企业再加码。尽管调味酱关注度始终不高，但其实赛道空间够大，格局依旧分散，实则产业机会充足。对于主流调味品企业，一方面基调格局有所恶化，复调细分下又丧失规模优势，另一方面调味酱水大鱼未大，空间足够再容纳数个五亿以上单品，值得后续战略上更加关注。建议关注